估值支撑股指多头力量增强

2018年12月01日 来源:

估值支撑股指 多头力量增强

个股股价在一定程度上已反映业绩下滑预期,使估值成为支撑股指的重要因素。短期机会将主要来自技术性反弹,但A股长期企稳则需经济面的触底企稳以及流动性的实质性改善。  周二大盘微幅低开后震荡走低,随后在食品饮料、商业贸易等传统消费股带动下逐步活跃,市场乐观情绪也开始由点及面,并快速传递至成长性较为突出的电子、通信、医药等板块。从市场活跃度看,两市涨停非ST股35家,无一家非ST个股跌停,说明市场在探出新低后多方力量开始变得强劲。  从盘面上看,市场呈现普涨格局,其中两市2141家个股上涨,占比约为87%。板块方面,电子行业在经过短暂休整后再次发力,其中中颖电子、苏大维格、环旭电子、雷曼光电、安洁科技等11只个股涨停,占据整个涨停家数的三成左右;信息设备板块表现也表现较为突出,天喻信息、中威电子及高鸿股份3只个股涨停;另外,医药生物、信息服务及食品饮料行业也取得较好涨幅。  从近期市场表现看,沪指在下行至2100点附近时曾试图反弹,但指数运行至2176点附近时遭遇较大阻力,同时市场在反弹过程中并没有成交量配合,显示参与度并不高,增量资金的观望态度使存量资金无法充分展开自救,市场的羸弱心态可见一斑。  从经济基本面看,传统支柱产业已逐步卸下昔日光环,而新兴产业承担起国民经济支柱角色仍需时日。从7月份的经济数据看,整体经济仍在筑底阶段。从用电量等指标看,虽然7月用电量增速较6月上升0.2个百分点,但用电量增速环比改善主要是季节性因素导致,充分说明短期内经济仍难以看到明显好转迹象,这也对整个上市公司业绩形成较大压力。  从流动性来看,短期资金偏紧格局仍然较为明显。根据上周银行间隔夜及7天回购利率走势看,短期资金利率仍然呈现整体偏紧格局。另外,7月外汇占款减少也在一定程度上说明当前国内面临资金流出压力。此外,人民币远期汇率仍然在年内高位运行,预示后期外汇占款有进一步下降的可能。由此可以看出,资金面的偏紧格局对股市造成一定负面影响。  从估值方面看,证指数估值水平为10.17倍,深成指估值水平为15.03倍,中小板估值水平为26.87倍,创业板估值水平为35.79倍。通过观察近期各大市场的估值走势,我们发现成长股较为集中的创业板及中小板取得较好表现,市场对成长股的认同感开始走强。另外,随着中报业绩预报的逐步披露,股价在一定程度上已经反映业绩下滑预期,使目前估值成为支撑股指的重要因素。  整体来看,目前A股仍将以筑底为主,短期机会将主要来自市场的技术性反弹,长期企稳则需要经济面的触底企稳以及流动性的实质性改善,建议关注后期政策刺激的力度及持续性。投资机会上,建议投资者适度把握以下机会:其一,关注符合政策转型方向且业绩有望逐步提升的相关行业,包括通信、电子元器件等;其二,关注短期催化因素较为明显的行业,包括军工板块及短期有望推出转融通的券商板块;其三,关注垄断行业有望引入更多市场活水的相关行业,包括电力、电信等。

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